「前景行业」益都股票匹配封闭式基金和开放式基金的定义差异

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益都股票配置什么是QFII,QFII的诞生过程

QFII是合格境外机构投资者的简称,QFII机制是指境外专业投资机构来华投资的资格制度。QFII制度作为一种过渡性的制度安排,是资本项目尚未完全开放的国家和地区有序、稳步开放证券市场的特殊渠道。韩国、台湾省、印度和巴西等市场的经验表明,在货币不可自由兑换的情况下,合格投资者是通过资本市场引入外资的稳定方式。在这一制度下,合格投资者将被允许将一定数量的外汇资金汇出并转换为当地货币,并在严格的监督和管理下,通过一个专门账户投资于当地证券市场。各种资本收益,包括股息、买卖价差等,经审核后可以兑换成外汇用于汇款。其实就是在有限的程度上向外资开放国内证券市场。

发达国家不需要引入QFII,因为他们的货币可以自由兑换。所以这个制度只是少数发展中国家的成功经验。成功实施QFII的关键在于整体经济是否有吸引力,是否有合适的投资工具和证券市场。

什么样的境外机构投资者是合格的?这个过程需要很多条件,核心不是短期投机,而是中长期投资。台湾省、韩国等地的经验表明,引入QFII机制后,热衷投资优质股票、关注上市公司分红、关注企业长远发展的理性投资理念开始盛行,投机行为有所减少,一定程度上减少了市场的巨大波动。因此,通过引入合格投资者机制,吸引合格境外机构投资者参与,有助于进一步扩大机构投资者队伍;也可以借鉴国外成熟的投资理念,促进资源的有效配置;同时,促进上市公司提高公司治理水平,加快向现代企业制度的趋同。

QFII是一个国家在本国货币不能完全自由兑换、资本账户尚未开放的情况下,有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性制度。这个制度要求外国投资者要想进入一个国家的证券市场,必须满足一定的条件。经国家有关部门批准后,可以汇出一定数额的外汇资金,兑换成当地货币,在严格监管下通过专门账户投资于当地证券市场。

合格投资者的诞生过程

QFII是合格境外机构投资者的英文缩写,意思是“合格境外机构投资者”。合格投资者制度(QFII system)是指允许经批准的合格境外机构投资者在一定的监管和限制下,将一定数量的外汇资金汇出并转换为当地货币,在严格监管下通过专门账户投资于当地证券市场,其资本收益、股息等的市场开放模式。经审核后可兑换成外汇汇款。这是一种有限引进外资、开放资本市场的过渡性制度。在一些国家和地区,特别是新兴市场经济体,由于货币不完全可兑换,资本项目尚未开放,外国投资干预可能会对其证券市场带来更大的负面影响。

通过合格投资者制度,管理层可以限制和引导外资进入,以适应国内经济和证券市场的发展,控制外资对国内经济独立性的影响,抑制海外投机性热钱对国内经济的影响,促进资本市场的国际化和健康发展。

经过十多年的发展,中国证券市场的整体规模、功能和效率都有了很大的提高,成为亚太地区最大、最具活力的证券市场之一。应该说,引进QFII制度的时候到了。另一方面,中国证券市场机构投资者的比例远低于海外成熟市场,严重制约了中国证券市场的功能。从这个角度来看,引进QFII是非常迫切的。

在这种情况下,从去年下半年开始,专家就建议我国政府尽快引入QFII制度。此后,有关管理部门成立了专门的研究小组对此进行研究。今年6月10日,中国证监会主席周小川在出席国际证监会组织第27届年会时正式谈到了QFII,并给予了高度评价。7月18日,深交所召开引进合格境外机构投资者座谈会。这次会议解决了QFII的诸多技术难题,对我国引进QFII机制具有重要意义。11月5日,《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》正式颁布。


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