家庭消费清单背后:只需要一个强大的娱乐压力领袖来获得动力 海富通回报基金净值

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我们的记者李政

2020年是不平凡的一年。随着COVID-19疫情的不断蔓延,各国经济受到不同程度的影响。但中国在疫情初期积极应对,不仅有效遏制了疫情蔓延,也使中国经济迅速走出阴霾。

国家统计局近日发布的《2020年居民收入与消费支出》(以下简称《收入与支出》)显示,2020年全国居民人均可支配收入整体实际增长2.1%,人均消费支出实际下降4.0%。从消费类别来看,“食烟酒”和“住宅”的消费支出同比增幅最大。而“教育、文化、娱乐”的消费支出增长-19.1%,排名最后。此外,由于消费支出的影响,a股市场相关板块个股的运行状况也呈现出不同程度的分化。

那么,消费支出数据是什么时候开始回升的呢?为什么在整体消费水平常年下降的情况下,食品和住房的消费仍然可以保持增长?娱乐圈今年能恢复吗?资本市场相关板块反应如何?未来有哪些投资机会?

去年8月,消费支出总额开始回升

2021年上半年预计将继续

收支情况显示,2020年全国居民人均可支配收入32189元,比上年名义增长4.7%,扣除价格因素后实际增长2.1%;人均消费支出21210元,扣除价格因素,名义比上年下降1.6%,实际下降4.0%。

苏宁互联网金融研究所研究员傅毅夫在接受《证券日报》采访时表示,2020年新冠肺炎疫情对整个消费市场的影响比较大,尤其是对于线下场景,如餐厅、旅游、影院等。,所以2020年整体消费水平处于负增长状态。

傅毅夫表示,虽然全年整体消费水平为负增长,但从当月同比来看,8月份已经由负转正。而且从季度数据来看,实际上第三、四季度,全社会消费品零售总额指数的增速实际上已经由负转正,可以理解为整个消费水平正在逼近新冠肺炎疫情之前。

“目前虽然不能说已经达到疫情前的水平,但从消费结构来看一直在持续恢复,所以可以理解,全年负增长其实更多的是被一、二季度拖累。”傅毅夫进一步表示,市场上很多机构都在预测,2020年第一季度的经济数据将形成一个大“坑”,这将导致2021年第一季度GDP增长15%左右的强劲反弹。由于这种情况,整个消费市场很可能在2021年第一季度实现非常强劲的反弹。

在这方面,易观国际流通行业分析师陈涛也有类似的观点。在接受《证券日报》采访时,陈涛表示,从2020年8月起,社会必要消费品零售总额出现正增长,正增长的价值逐月增加。从这个趋势来看,从2021年上半年开始,无论是社会消费品零售总额还是居民消费支出,都将出现上升趋势。

食品、烟草和酒精消费支出仍然强劲

部门投资侧重于三个主要驱动力

《证券日报》记者在梳理数据时注意到,按消费类别划分,虽然2020年居民消费支出水平有所下降,但在八大消费类别中,“食烟酒”和“住宅”的消费支出同比分别增长了5.1%和3.2%。

至于“食、烟、酒”类消费支出增加的原因,陈涛认为是由于该类的特点。

按照陈涛的说法,以食物为例,食物消费只是需要。对于居民来说,无论疫情如何,食物消费都是不可或缺的。所以这一类很难大幅波动,但会像往年一样保持相对稳定的增速。

同时,据《证券日报》记者报道,在整体需求稳步增长的推动下,2020年资本市场食品板块个股运行状况普遍理想。

以猪肉概念股为例,截至2020年1月21日,已有5只概念股发布2020年业绩预测,其中4只预计上涨,1只小幅上涨。同时,金融终端数据显示,2020年前三季度,33只猪肉概念股中有24只实现了净利润同比增长。

石椿资本的商业伙伴杨如意告诉《证券日报》,在2020年a股市场恢复后,深湾的食品和饮料行业全年增长79.15%,在深湾的28个子行业中排名第三。

“2020年餐饮板块上涨,主要是因为细分板块的调味品和速冻食品受益于toC在疫情中的强势表现,消费升级下酒精的稳定表现提升,以及疫情后可选消费的持续恢复。”杨如意进一步表示,展望2021年,餐饮行业应关注三大驱动力。第一,需求侧改革带来的国内消费扩张,以及供应侧改革和消费升级趋势推动餐饮行业向高端健康发展,行业集中度有望继续提高,行业龙头企业将继续受益于市场份额和产能的增加。其次,上游原材料成本上升,使得行业内中小企业被动的清出市场,有利于行业内龙头企业的市场份额增加。最后,疫情导致的销售渠道的改变,可能会给早期转型公司以弯道超车的机会。

居民消费稳步上升

房地产行业的领导者将追逐管理红利

对于实现消费支出增长的另一类:“住宅”,傅一夫认为这一类的支出也属于刚性必需品。

傅毅夫认为,“生活”消费的统计口径很丰富,如房租、物业费、房屋装修支出、商铺租金、取暖费、物业费等。,所有这些都包括在内,所以不可能简单地把“生活”消费支出理解为房租。

“从上面的统计可以看出,‘住宅’和‘食物’的消费特征有些相似,即只是需要消费,所以‘住宅’的消费支出不会因为疫情的到来而减少。”傅毅夫进一步表示,虽然不会减少,但如果对比往年数据,可以看出2020年“住宅”消费支出增速是近年来最低的。同时,数据显示,2020年租房租金将呈现每月稳定下降的趋势,所以从这个角度来看,“住宅”的消费支出未来很可能会下降,而不是像往年一样上升。

此外,在a股市场,与“住宅”消费相关的房地产板块个股运行也受到影响。

数据显示,a股房地产板块138家上市公司中,2020年前三季度净利润同比下降的有76家,占比超过55%。

对此,杨如意认为,从投资角度看,目前a股房地产板块的绝对估值仅略高于2014年初,当时基本面和流动性较差,相对估值(不包括流动性的影响)已跌破历史规律底部。

“从行业空间来看,城市化快速阶段还没有结束,每户完整住房(包括厨房和卫生间)不足0.8套,政策打压了目前改善的需求,将共同支撑行业的高需求,而不是目前估值反映的大萧条。从企业层面来看,龙头企业的市场份额仍有明显提升空间。但是,价格区间管理和限制杠杆的行为会使未来的龙头企业更加依赖管理红利,而不是房企相对缺乏的杠杆能力。这就是α的来源。过去房价的大幅上涨给行业带来了可观的利润,使得管理红利可以忽略不计,管理红利将主导未来10年的增长。房地产驱逐劣币的时代已经开始,房地产行业是领头羊。无论是现在还是未来五年,内生能力,也就是管理红利,将是领先地产股的核心要素,行业α将加速。”杨如意说。

娱乐消费可能会长期受到疫情“余震”的影响

该板块的发展趋势主要集中在三个方面

《证券日报》记者注意到,从收支情况看,2020年“教育、文化、娱乐”类出现最大跌幅,同比下降19.1%。

对此,傅一夫认为,教育娱乐的线下市场相对较高。由于新冠肺炎疫情的影响,许多线下场所被迫关闭,培训机构的线下服务暂停,人们聚集的地方,如电影院、展览、体育赛事等。,也被迫停止运营。所以这一类相关领域整体受到了严重影响。

“虽然中国整体疫情防控效果不错,但娱乐领域也在恢复。但是,一旦某些地区出现疫情,这些地区将首先受到影响。所以我相信虽然2021年娱乐圈的整体情况会比2020年好。然而,从负增长到正增长的可能性很小。只能说负增长的程度会缩小,不会像2020年那样悲观。”傅一夫说。

此外,机构投资者对a股娱乐股的态度也是褒贬不一。

数据显示,截至1月21日,a股娱乐板块(中信证券行业分类)60只股票中,有25只公司在6个月内获得了机构投资者给出的买入评级。

虽然只有不到50%的股票获得买入评级,但有7只股票获得了10多家机构投资者的买入评级,其中完美世界(002624)(26)、三七互娱(002555)(24)和吉比特(603444)(17)位列前三名。

杨如意认为,娱乐业未来的发展趋势将集中在以下几个方面:

娱乐下游消费领域。如今,娱乐和消费行业联系更加紧密。一些反周期的消费行业,如体育、体育品牌、时尚品牌、时尚剧等,与娱乐行业合作,对品牌进行个性化和赋权。

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