「搜狗指数」货币政策支持实体经济,强调精确和直接

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中国人民银行决定从7月1日起下调再融资再贴现利率。其中支农和支农小额贷款利率下调0.25个百分点,再贴现利率下调0.25个百分点至2%。

这一操作凸显了货币政策对实体经济的精准滴灌,有利于资金直接进入市场主体,增强金融机构支持农业、支持小企业的内生动力,有利于实体经济的复苏和可持续发展。

中国人民银行货币政策委员会2020年第二季度前一次例会强调,稳健的货币政策应更加灵活温和,支持实体经济复苏和可持续发展应被置于更加突出的位置。坚持适度总量政策,充分发挥结构性货币政策工具的精准滴灌功能,提高政策的“直接性”。再融资再贴现利率下调反映了上述政策思路。

政策的准确性体现在再融资再贴现利率下调对实体经济薄弱环节的倾斜上。目前,中国在协调疫情防控和恢复工作生产方面取得了很大成绩,各项经济指标略有改善。但也要看到,中小企业、“三农”等实体经济的薄弱环节仍然面临很大困难,需要金融业更大的支持。因此,我们需要结构性货币政策工具来发挥定向作用。降低再融资利率支持农业,支持小企业,无疑是一个精准而有针对性的操作。这种结构性精准滴灌有利于提高货币政策的传导效率,使1万亿元内含再融资的再贴现额度得到更充分的利用,让资金准确惠及薄弱环节。

政策的直接性表明,降低再融资的再贴现利率可以促进金融体系有益于实体经济。小微企业和农业、农村、农民贷款的信贷风险相对较高。通过降低支持农业和支持小企业的再融资利率,可以降低支持农业和支持小企业的资本成本,提高支持农业和支持小企业的内生动力,降低农业、农村和农民贷款利率。通过清晰直接的传导路径,可以缩短货币政策的传导链,使优惠资金直接到达实体经济,进一步降低小微企业和“三农”的融资成本。

此外,在当前的经济背景和市场条件下,利用降低再融资和再贴现利率的结构性政策工具支持实体经济更具可持续性,有利于防止金融套利和资本闲置,并能带动更多资本以优惠价格投资薄弱环节。这反映了央行行长易纲在第十二届陆家嘴论坛上表达的观点,即“疫情应对期的金融支持政策有阶段性,要注意政策设计激励的兼容性,防范道德风险,注意政策的‘后遗症’,总量要适度”,也有利于经济的长期可持续发展。

总之,通过降低再融资和再贴现利率,突出了货币政策支持实体经济的准确性和直接性,显示了中国货币政策的决心和足够的操作空间。在精准有效的政策护航下,实体经济有望尽快度过难关,继续长期稳定发展。


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