资本市场的全面深入改革加速了它的落地 国联安基金

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2019年是中国资本市场辉煌的一年。随着科技创新局的成立和注册制试点,各项重大改革措施不断实施,对外开放水平明显提高。资本市场本身的生态环境正在发生巨大变化,服务经济高质量发展的战略地位不断提高。

展望2020年,资本市场改革有望全面深化,对外开放有望进一步扩大。无论是基础市场体系的完善,还是创业板和NEEQ的机构改革,都将为中国资本市场的发展创造新的机遇。

科技创新局测试水注册系统

改革是2019年资本市场的主旋律。科技创新板的正式开业,无疑是最重的一次。2019年7月22日,承载着中国资本市场改革预期的科技创新板挂牌上市,首批25家公司在上海证券交易所挂牌交易。

据统计,截至12月25日,科技创新委受理企业189家,其中已发行73家,正式上市68家,终止审核或注册24家。根据接受企业的行业分布,新一代信息技术产业企业达到79家,占比最大,生物产业、高端装备制造业和新材料产业分别达到43家、30家和22家。总体而言,科技创新板上市公司符合战略定位。上海证券交易所最新数据显示,截至目前,科技创新板上市公司已达68家,总市值8557.51亿元,流通市值1273.97亿元。

自开板五个多月以来,科技创新板整体运行稳定,市场逐渐回归理性。恒大研究院指出,科技创新板在资本市场上实现了一批创新体系。科技创新板试点注册制,一是审核权下放到上交所,审核时间大大缩短,从受理到成功上市平均165天;二是上市标准多元化。目前已有5家无利可图的企业、1家不同权利的企业、1家红筹企业相遇;第三,定价市场化,新股定价没有限制。超高市盈率和分拆并存,考验投行的定价能力。

科技创新板的正式落地,为a股注册制改革积累了经验。证监会副主席李超早些时候表示,证监会将加快创业板改革,围绕深圳建设中国特色社会主义创业示范区的需要,推进创业板改革和注册制度试点,完善发行上市、并购重组、再融资等基本制度。,进一步增强创新创业企业的制度包容性。

全国人大宪法法律委员会主任委员李飞近日表示,目前,科技创新局登记制度改革的主要制度安排基本经受住了市场的考验,证券法修订草案中证券发行登记制度的建立已经具备了现实基础。

九大开放措施落地

开放是2019年贯穿资本市场的另一条主线。自2019年以来,资本市场高水平开放的各项措施得到大力实施。在履行中国政府扩大对外开放承诺的同时,也在吸引全球资本,不断加大中国资本市场的战略布局。

2019年6月,易会满董事长在陆家嘴论坛上提出对外开放的九项切实措施。到现在为止,他们已经陆续登陆或者正在登陆。6月,呼伦通正式上线,中日ETF交换项目正式开通;10月,证监会提前公布取消外资持股比例限制的时间表,将分别于2020年1月、4月和12月取消期货公司、基金管理公司和证券公司的外资持股比例限制;11月15日,证监会全面推进h股“全流通”改革。

中国资本市场日益开放是有目共睹的。今年11月,国际指数编制公司MSCI宣布实施a股扩张第三步。MSCI的这次调整是今年第三次扩张。今年,富时罗素指数(FTSE Russell Index)将A股纳入扩张范围,S&P道琼斯(道琼斯)将A股上市公司纳入S&P新兴市场全球基准指数。

来自沪港通的数据显示,2019年以来,外资持续流入a股市场,通过互联互通机制累计净流入3427.96亿元。开通以来,沪港通和深港通累计净申购资金达到9848.30亿元,其中沪港通累计净申购资金达到5287.02亿元,深港通累计净申购资金达到4558.28亿元。央行数据显示,截至第三季度末,境外投资者持有的中国股票和债券规模分别达到17685.54亿元和21840.75亿元,均创历史新高,持仓较2018年底分别增长53.56%和27.60%。

在全球资本不断充斥中国市场的同时,外资机构也在不断涌入中国。12月5日,深交所宣布,从即日起接受野村东方国际证券成为会员。今年3月29日,野村东方国际证券有限责任公司成为首批新成立的外资控股证券公司。私募基金方面,截至12月中旬,富达国际、英仕曼、侨水等22家外资私募投资基金经理已在基金行业协会注册,全年备案发行产品近40种。

改革全面加快

展望2020年,专家认为,资本市场改革预计将进一步深化,重点完善基本市场体系,重点实施创业板注册和新三板改革,全面深化改革,增强资本市场服务优质发展的能力。

中央经济工作会议指出,要完善资本市场基本制度,提高上市公司质量,完善退出机制,稳步推进创业板和创业板改革。党的十九届四中全会指出,加强资本市场基础体系建设,完善具有高度适应性、竞争性和包容性的现代金融体系,有效防范和化解金融风险。中国证监会表示,要紧紧围绕深化金融供给侧结构改革这一主线,加强资本市场基础体系建设,加快实施资本市场全面深化改革,努力建设规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场。要抓紧研究资本市场基本制度的内涵、外延和改革措施,努力构建更加成熟、定型的资本市场基本制度。

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新表示,2020年,新一轮重大改革措施将陆续实施,包括实施新修订的证券法,取消对外资股比例的限制,在创业板实施登记制度改革,推进新三板市场分层和转让机制改革。

中泰证券指出,资本市场改革顶层设计正在逐步完善,2020年可能进入改革措施实质性落地阶段。在2020年重要领域和关键环节改革取得决定性成果的总体任务下,资本市场的地位逐步凸显,改革速度可能超过预期。


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