「遥感三十一号04组卫星成功发射」"小恒瑞"奥赛康:股价从最高42元跌至最低12元。真的是错误的吗?

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去年,我和我的朋友们谈论了几只股票,包括招研新药,[紫光国威(002049),股票栏],上海硅业和其他大牛股。这些股票也给了我和我的朋友们丰厚的回报。最近,很多朋友问我,为什么不发表一些关于个人股票的文章?老实说,在去年8月中旬之后,许多好股被炒得很高,尤其是人们通常称为核心资产的股票,它们是如此之高,以至于我决定从股市撤资。股市。当然,由于没有优质股票的良好买入点,因此当然可以在没有良心的情况下挑选股票并与所有人共享。

在年初时,当我编写摘要时,我为自己设定了今年的目标收入:保本。许多人不了解。现在看来很难保护首都吗?但是,自从进入4月以来,我将今年的收入目标提高了30%25!为什么?自然是因为我认为越来越多的股票具有更大的安全边际。那些经常跟随我的人应该知道,我对下半年的股市感到乐观。

今天,让我们来谈谈一种制药股票,该股票被业界[Osaikang(002755),StockBar](002755)称为"小恒瑞"。

这家公司曾经是ipo被暂停的公司,并且是一家有争议的公司。现在,它已经成为借壳[东方新星(002755),股票吧]已有两年多了。原始股票的价格最高为42元。借壳后,最低价跌至14.25元。截至今天收盘价为14.27元。从这个角度来看,股价相对较低。接下来,我们将从多个方面进行分析。

首先查看财务数据:

公司已发布业绩报告,营业收入为37.81亿元人民币,同比下降16.33%25,净利润净收益7.273元,比上年同期下降6.87%25,净资产收益率达到26.21%,负债率20.85%。此外,第三季度报告显示,13.25亿元的货币资金是公司发展的关键,特别是在公司由模仿向创新转变的过程中。总体而言,由于去年疫情的影响,收入或利润均未增加,但有所下降。但是,我们应该关注的是,去年第三季度和第四季度都创下了单季度利润的新高。同时,预计2021年1月至3月的归属于上市公司股东的净利润为:1.755亿至1.833亿,同比增长:64.76%25至72.09%25。仅从第一季度的业绩预测来看,尽管它没有达到我的期望,但仍被认为是好不好

公司的两个主要产品是消化和抗肿瘤产品,其中消化产品占61%,抗肿瘤产品占近30%。未来抗肿瘤产品的比例将继续扩大。该公司是ppi抑制剂的绝对领导者,市场份额为24.3%。其中,奥美拉唑钠2019年销售收入27.64亿元,在十大抗消化性溃疡药物品牌中排名第一;注射用兰索拉2019年唑类的销售额为8.83亿元人民币,在十大抗消化性溃疡药物品牌中排名第九。更难得的是该产品的毛利率高于茅台,达到92.82%25!感觉特别棒吗?但是,这也是公司最大的隐患。我们将在本文后面详细讨论此问题。

除了前面提到的两个大型消化品种以外,近年来,可以说有个好消息。一个高端大品种的第一个仿制药已被批准。盐酸帕洛诺司琼注射液,2019年销售额已超过10亿;2020年总销售额将达到17.38亿美元;泊沙康唑肠溶片,泊沙康唑全球销售额超过6亿美元,市场前景广阔;注射用奈达铂,2019年国内销售额超过7亿元人民币;ceritinib胶囊和fornetupitampalonosetron注射剂,以及十多个已获批准或正在审查中的品种。

公司正在从高端的第一个非专利药转变为创新的制药公司。该公司手头上有大量的创新药物产品。目前,有7种主要的创新药物正在研究中,重点是靶向小分子的创新药物,它们也是抗肿瘤药物。。除了已用于临床试验的麦芽酚铁胶囊外,该公司的第三代egfr抑制剂Ask120067还完成了nda之前iib期临床试验中最后一名患者的入组。该项目于2019年获得cde的有条件批准,可用于iib。上市的临床数据申请现已进入NDA申请的准备阶段。世界上第一个第三代egfr抑制剂是阿斯利康的osimertinib,2019年全球销售额为31.89亿美元。可以想到,ask120067获准上市后,市场空间巨大。关于公司的创新药物,我不得不提到,在2021年第112届美国癌症研究协会(aacr)年会上,江苏奥赛康药业有限公司和上海无锡AppTec新药开发有限公司联合开发了一种药物。1类新药Askc852影片在发布会上表现出出色的临床前功效,而askc852的想象力无疑是巨大的。

高端第一仿制品,特别是创新药物,与研发投入密不可分。在这一点上,Osaikon并不小气,并在2020年上半年投资了2.2亿元,同比增长了51.71%25,占收入的13.32%。奥赛康药业拥有研发人员473人,其中硕士以上学历的占50%,国家高层次人才3人,江苏省创新人才5人。从今年年初开始,我们将经常看到Osaikang的一项新药临床试验申请的公告。

公司目前的估值是多少?

这是每个人最想知道的问题。根据2020年的利润情况,该公司目前的市盈率约为18倍。在创新药物库存中,这绝对被低估了。是什么原因?对于上一篇文章中提到的隐患是什么,这是一个很好的答案。收藏!该公司目前的两大产品迟早都会进入集中采购。如果将这两种主要产品的价格降低70%,收入将减少25亿元。也许成本会大大降低,而利润则必不可少;但是如果将价格降低90%25,那么该公司的销售点率已经处于较高水平,无论是否中标,这都将是一个不错的选择。这就是为什么公司的估值如此之低!

如果以后将公司的两个主要品种合并到集中采购中,则将给公司一些缓冲的时间,而公司的其他ppi替代品种将有时间达到最高水平,这可能会缓解公司的收入突然下降。伴随着创新药物的推出以及更多创新药物的上市,该公司已成功转型为创新药物行业,估值也将上升。

根据最差的计划,如果竞争品种以降价90%的价格中标,那么该如何弥补这一收入?实际上,该公司最近赢得了许多首批非专利药,有许多重磅炸弹药品,而且只有少数具有超过10亿的空间。根据公司在消化医学领域的销售能力,应该有可能将集中采购对公司的影响降到最低。我们目前的收入减少了20亿。由于集中采购后销售费用将下降,利润减少4亿元,公司的市盈率可以达到40倍左右。基于创新制药公司的估值实际上并不算高。这是最糟糕的计划!如果仅将利润减少2亿元,市盈率就是25倍,这根本不算高。

其他股价催化剂

一种是并购,就像最近收购了Videkang60%的股权一样。收购的目标是从事内窥镜检查的医疗设备公司。协同进步;第二是成功推出新药。


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